Газпром
2019 год оказался богатым на приятные сюрпризы среди акций крупных компаний из индекса Московской биржи. Пожалуй, самым ярким и запоминающимся событием на рынке стал стремительный взлет акций Газпрома после нескольких лет боковика. Акции переписали максимумы за 10 предыдущих лет на фоне неожиданно высокого размера дивидендов и намеков на изменение дивидендной политики. Всего за месяц котировки прибавили более 50%. С начала года акции принесли инвесторам прибыль более 77% с учетом полученных дивидендов. За счет высокой доли акций Газпрома индекс МосБиржи обновил исторические максимумы
ВТБ
Вскоре после роста акций Газпрома появилась определенность в вопросе будущих дивидендов ВТБ. Несмотря на то, что в целом новость была ожидаемой, акции ВТБ прибавили 23 мая более 10% после нескольких месяцев консолидации вблизи минимумов с 2014 г. Еще один импульс около 9,5% произошел 4 сентября, когда глава компании публично подтвердил намерение направлять 50% от прибыли по МСФО на выплату дивидендов в будущем, а член наблюдательного совета ВТБ Михаил Задорнов заявил, что по итогам работы банка за 9 месяцев может быть рассмотрен вопрос о промежуточных дивидендах.
Сургутнефтегаз
Неожиданным взлетом котировок порадовал инвесторов Сургутнефтегаз. Обыкновенные акции компании, которые с 2016 г. постепенно снижались, в начале сентября всего за три дня показали рост на 40% в отсутствии существенных новостей. До этого события капитализация Сургутнефтегаза длительное время была существенно ниже чистых активов нефтяной компании, которая всю прибыль складывает на валютные депозиты, достигшие в этом году более 3 трлн руб.
Растущий импульс в акциях в совокупности со значительно фундаментальной недооценкой вызвал приток спекулянтов. Объем торгов обыкновенными и привилегированными акциями компании впервые оказался максимальным среди бумаг первого эшелона, опередив традиционного лидера по этому показателю — акции Сбербанка.
После такого неожиданного роста было бы логичным ожидать коррекции, однако котировки проявляли завидную стойкость и в конце октября по акциям произошел еще один мощный импульс роста без явной причины. За 5 неполных дней котировки прибавили 35%. После небольшой коррекции в декабре по акциям наблюдался третий импульс, который увел бумагу на исторический максимум выше 50,5 руб., чего не наблюдалось с 2006 г.
В настоящий момент обыкновенные акции Сургутнефтегаза по-прежнему торгуются вблизи исторических максимумов. Фундаментальных причин, которые бы могли оправдать столь резкую переоценку одной из крупнейших российских компаний, не появлялось.
Фьючерс на Brent
Фьючерс на нефть сорта Brent относится к срочном рынку, однако нельзя обойти стороной взлет котировок на фоне атаки на нефтяные предприятия Саудовской Аравии. В выходные 14–15 сентября саудовские предприятия вблизи месторождений Абкаик и Хураис подверглись атакам беспилотных летательных аппаратов и крылатых ракет. В результате королевство было вынуждено приостановить добычу около 5,7 млн баррелей нефти в сутки (б/с), что составляет около половины добычи страны и порядка 5% от всей мировой добычи. 16 сентября нефтяные котировки Brent открыли торги с гэпом более 10%, а в течение дня прибавляли почти 20%.
Лукойл
Кейс Лукойла пока уступает по динамике котировок перечисленным выше инструментам, однако также заслуживает внимания. На фоне новостей о новой дивидендной политике Лукойла торги акциями нефтяной компании 17 октября составили более 20 млрд руб. Это почти 40% от всего оборота на Московской бирже в этот день и одно из максимальных значений за всю историю торгов акциями Лукойла.
В следующие недели бумаги обновили исторические максимумы и закрепились на уровнях выше 6000 руб. С начала года котировки прибавили около 22% и еще около 6,9% акционеры получили в виде дивидендов.
Яндекс
Не все сюрпризы в этом году были позитивными. Октябрь постепенно становится «черным месяцем» для акций Яндекса, так как уже второй год подряд в этом периоде котировки оказываются под серьезным давлением. Из-за нового законопроекта, ограничивающего участие иностранного капитала в управлении российских IT-компаний, бумаги Яндекса рухнули 11 октября более чем на 20%. Акции на Московской бирже падали под давлением сильных распродаж на торговой площадке NASDAQ, где сосредоточен основной объем торгов бумагами Яндекса.
Тем не менее, ситуация с законопроектом успешно разрешилась и акции технологической компании быстро вернули утраченные позиции. С октябрьских минимумов котировки выросли примерно на 47% и подходят к концу года на максимумах. Наш взгляд на дальнейшую перспективу бумаги позитивный.
Мы перечислили лишь наиболее яркие события 2019 г., которые были отмечены стремительными ценовыми импульсами. В то же время в 2019 г. многие другие бумаги российского рынка показали более пологий, но выдающийся рост курсовой стоимости. Среди них можно отметить акции ГМК Норильский никель, обыкновенные акции Россетей и бумаги некоторых из ее дочек, ОГК-2, Полюс, Интер РАО, М.Видео, Сбербанк, Газпромнефть.
Как заработать на таких взлетах
Вполне логичным выглядит интерес инвестора к стратегиям, которые могли бы позволить зарабатывать на таких мощных и быстрых ценовых движениях. Однако сама природа таких импульсов заключается в том, что они труднопрогнозируемы. Если бы рост или падение было ожидаемым и очевидным, то оно не реализовалось бы так стремительно.
В случае с Газпромом и Сургутнефтегазом компании длительное время были недооценены по мультипликаторам и предсказать момент, когда эта неэффективность могла быть устранена, не представляется возможным. Что касается нефти, то ситуация с Саудовской Аравией в чистом виде представляет из себя форс-мажор, который нельзя предвидеть.
Заработать на таких движениях можно двумя способами. Первый — за счет быстрой реакции и постоянного мониторинга ситуации на рынке. Активные трейдеры ждут таких импульсов и стараются по максимуму использовать потенциал такого движения, присоединяясь к нему после первых признаков дисбалансов на рынке. В этом может помочь анализ объемов торгов и ситуации в биржевом стакане.
Второй способ состоит в том, чтобы формировать диверсифицированный портфель, добавляя туда инструменты, обладающие потенциалом к таким импульсам. Это могут быть недооцененные акции, вроде Газпрома или Сургутнефтегаза, а также несправедливо перепроданные бумаги, вроде Яндекса.
Можно также отметить, что в нынешнем году тенденция к импульсному росту затрагивает, в основном, компании с достаточно высокой долей участия в индексе МосБиржи. Другие «тяжеловесы» индекса не продемонстрировали подобных вспышек, однако также показали уверенную растущую динамику. Бумаги Норникеля и Сбербанка обеспечили инвесторам доходность выше рыночной.
Это говорит о том, что в будущем году более интересными могут оказаться компании второго эшелона, акции которых будут догонять более ликвидные бумаги.
Бонус. Взлеты в низколиквидных акциях
На российском рынке торгуются не только ликвидные акции крупных компаний, но и более скромные ценные бумаги компаний с низкой капитализацией. Из-за низкой ликвидности такие инструменты могут взлетать на несущественных объемах, демонстрируя ошеломительные результаты.
Ярким примером являются акции ОКС, которые в феврале подскочили на абсолютно неразумную величину. За две недели акции ОКС выросли более чем в 80 раз, пока торги бумагой не были приостановлены. Впоследствии цена вернулась на исходные позиции.
БКС Брокер
