Боковой тренд на фондовом рынке перерос в стремительный обвал, спровоцированный паникой на мировых сырьевых и фондовых площадках. За две недели индекс Мосбиржи упал на 20%, а РТС потерял 30%. Рубль с начала года просел примерно на 17% к доллару, в одночасье превратившись из самой крепкой валюты стран ЕМ в отстающую.
Панику спровоцировали действия Саудовской Аравии после провала переговоров ОПЕК+. Цена на нефть за день упала почти на 30%, что стало рекордом за 29 лет. Последовавший отскок не вселил оптимизма в биржевых игроков. Их реакция ориентирована на краткосрочный результат. Иностранные инвесторы, по некоторым данным, начали активно распродавать ОФЗ.
Банк России и Минфин пытаются оказать поддержку рублю. Государство готово продавать валюту из резервов, а ЦБ впервые за много лет возобновил интервенции. Это пока помогает удерживать курс на уровне, при котором баррель нефти стоит около 2600 руб., но ситуация на рынке будет зависеть от дальнейшей стратегии. Не исключено, что Банк России поднимет ключевую ставку, причем сразу на 0,5-1,0 п.п., как это сделали в Казахстане.
Главный вопрос: как повлияет ситуация на фондовом и валютном рынках на экономику. Очевидно, что инфляция и инфляционные ожидания резко усилятся. Деловая активность в промышленности снизится, как это происходит в странах Европы, сильнее остальных пострадают потребительский и финансовый сектора. Низкая цена на нефть в конечном счете поможет ускорить перезапуск экономики Китая, пострадавшей и от коронавируса, и (возможно, в не меньшей степени) от мер по борьбе с ним. Бюджет России выдержит падение цены на нефть до $40 за баррель и ниже минимум пять лет. Однако при инфляции выше 6% рост экономики будет невозможен, поэтому не исключено замедление роста или даже спад на горизонте одного-двух кварталов. В этой связи оптимизм игроков на фондового рынка, жаждущих купить подешевевшие акции, может оказаться недолгим.
