Международная публичная финансово-инвестиционная компания Freedom Holding Corporation опубликовала консолидированную финансовую отчётность за 2022/2023 финансовый год, завершившийся 31 марта 2023 года.
Согласно отчётности Freedom Holding, выручка составила $795,7 млн, увеличившись за год на 15%. 78% выручки компании было сгенерировано за счёт клиентских комиссий и процентных доходов. Чистая прибыль снизилась за год на 7%, до $205,6 млн. Основной фактор небольшого снижения чистой прибыли – рост расходов компании, которые за год увеличились на 72%, до $559,8 млн. Опережающий рост расходов по сравнению с темпами роста выручки был связан с одновременным выходом компании с некоторых рынков, в том числе – с фондовых рынков России и Украины по причине санкций и геополитической нестабильности, что потребовало увеличения затрат. 4 квартал 2022/2023 финансового года, завершившийся 31 марта 2023 года, оказался наиболее успешным для компании за счёт улучшения конъюнктуры мировых фондовых рынков, и это позволило Freedom Holding преодолеть продолжавшееся в течение предыдущих кварталов снижение выручки и в итоге показать достаточно сильный рост дохода. Следует также отметить, что рост затрат компании носит единовременный характер и связан преимущественно с общемировыми проблемами финансовых рынков. На динамику выручки компании достаточно длительное время оказывал результат от убыточных операций на рынке деривативов (валютных свопов), а также негативная конъюнктура мировых фондовых рынков, но в 4 квартале 2022/2023 года эти негативные явления удалось преодолеть.
Одновременно рост выручки Freedom Holding стал возможным благодаря увеличению процентных доходов на 142% за отчётный год, а также – росту дохода от валютных операций на 127%. Рост процентных доходов был обеспечен сильными результатами деятельности дочернего коммерческого банка компании Freedom Bank KZ, а также доходом от портфеля долговых ценных бумаг на балансе компании. Рост доходов от валютных операций был связан с обесценением в течение отчётного года (1 апреля 2022 г. – 31 марта 2023 г., в наибольшей степени с апреля по сентябрь 2022 г.) казахстанского тенге по отношению к российскому рублю на 5%.
Финансовые результаты Freedom Holding за указанный отчётный период выглядят достаточно сильными, особенно если учесть тот фактор, что многие крупные инвестиционные банки показали убытки или сильное снижение доходов по причине слабой динамики фондовых рынков. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) у Freedom Holding по итогам 2022/2023 года, несмотря на снижение в годовом выражении, составил 26%. Это является высоким показателем, так как у отраслевых аналогов компании средний показатель рентабельности собственного капитала находится на уровне около 23%.
В 2023-2024 годах ожидается стабилизация ситуации на мировых финансовых рынках, так как негативные последствия пандемии коронавируса Covid-19, влиявшие на динамику финансовых рынков в течение трёх лет, уже преодолены, инфляция в США и во многих других странах с начала 2023 года продолжает замедление, а угроза рецессии в мировой экономике отступила. Соответственно, положительная динамика финансовых рынков должна увеличить число клиентских сделок и оказать соответствующее влияние на доходы и прибыль Freedom Holding. Кроме того, холдинг намерен получить отдачу от своей экосистемы, в том числе – от приобретённых новых активов уже в течение 2023/2024 финансового года.
В течение завершённого 2022/2023 финансового года акции Freedom Holding несмотря на то, что как минимум три из четырёх отчётных кварталов года были весьма напряжёнными для мировых финансовых рынков, смогли продемонстрировать динамику лучше рынка, показав рост на 22%, в то время как индекс Nasdaq упал за этот же период на 14%.
С начала 2023 года на фоне улучшившейся конъюнктуры фондового рынка США акции Freedom Holding обогнали индекс Nasdaq, который вырос на 34%, в то время как акции компании подорожали на 40%. По ряду показателей акции Freedom Holding, несмотря на солидный рост, остаются недооценёнными по отношению к аналогам.
Freedom Holding имеет ряд точек роста, такие как:
⦁ оказание услуг на финансовых рынках быстроразвивающихся стран
⦁ широкая географическая диверсификация бизнеса
⦁ диверсификация видов оказываемых услуг и доходов
⦁ акцент на развитие финансовых технологий и инновационных продуктов
⦁ прибыльная деятельность на протяжении многих лет
⦁ высокое качество управления холдинговой структурой.
Некоторые аналитики ожидают роста стоимости акций до $93. Прогноз обосновывается оценками аналогов, а также операционными и финансовыми результатами компании.
*Данный анализ может не совпадать с мнением редакции InvestFuture
