"Детский мир" – ритейлер товаров для детей в России и Казахстане с выручкой в 2018 году 111 млрд руб. Сеть "Детский мир" насчитывает 743 магазина, в 2019-2022 компания планирует открыть еще как минимум 300 новых торговых точек. "Детский мир" вышел на IPO в феврале 2017 г. при цене размещения 85 руб. Крупнейший акционер – АФК Система.
Отчетность "Детского мира" отразила расширение бизнеса, и при этом менеджмент показал способность сдерживать рост издержек. Показатели выручки, прибыли вышли на рекордные уровни, и компания продолжает распределять всю прибыль на дивиденды. Мы ожидаем дальнейшего роста прибыли и дивидендов, и повышаем целевую цену с 93,4 руб. до 103 руб. Потенциал 16% в перспективе 12 мес. Рекомендация – "держать". На акции DSKY смотрим, прежде всего, как на дивидендный кейс.
Прибыль за 2018 повысилась на 36% до 6,6 млрд.руб. благодаря росту сопоставимой выручки, открытию новых торговых площадей и оптимизации операционных затрат.
Ритейлер планирует открыть как минимум 300 магазинов в 2019-2022 годах, и это станет главным драйвером роста прибыли в следующие годы.
| Как узнать новости компаний раньше всех? |
Биржевой консенсус предполагает замедление динамики прибыли до 12,9% CAGR в 2019-2020 гг., но акции DSKY интересны, прежде всего, дивидендами. Менеджмент предвидит финальный дивиденд в размере 4,5 руб. на акцию с доходностью 5,1%. Годовой платеж 8,9 руб. на акцию с DY9,7%. Отметим, что у Детского мира лучшие дивидендные показатели в отрасли, и мы ожидаем, что по норме выплат и дивидендной доходности компания будет возглавлять российский ритейл.
По мультипликаторам акции DSKY торгуются с умеренным дисконтом по отношению к аналогам.
