Дональд Трамп в четверг подписал меморандум о торговых мерах в отношении Пекина, сказав, что дефицит торгового баланса США с Китаем, составляющий около $504 миллиардов, «вышел из-под контроля».
Было обозначено введение пошлин на импорт китайских товаров еще «примерно на $60 млрд» в год.
В свою очередь, Министерство коммерции КНР опубликовало на своем сайте список из 128 импортируемых из США товаров, на которые могут быть введены пошлины. В 2017 году импорт этих товаров в Поднебесную составил $3 млрд.
Пошлины на импорт стали и алюминия в Штаты, ответом на которые являются объявленные Пекином меры, вступают в силу в пятницу.
Каковы последствия?
Как результат, имеем угрозу развязывания полномасштабных торговых войн на международном уровне. В случае реализации негативного сценария глобальный экономический рост может замедлиться.
Не секрет, что баланс внешней торговли является одной из ключевых компонент, используемых при расчете ВВП страны. Введение тарифов и квот на импорт ведущими державами способно сократить внешнюю торговлю на глобальном уровне.
Заявленная цель Всемирной торговой организации - распространение принципов свободной торговли и стимулирование экономического роста. Участники ВТО обязаны предоставлять всем другим участникам режим наибольшего благоприятствования в торговле. Соответственно, введение односторонних тарифов рядом ведущих мировых держав способно нарушить функционирование организации.
Интересно, что в результате торговых войн Штаты могут оказаться в проигравших. Доллар может продолжить терять свои позиции на рынке FOREX. Тем временем, Китай получит возможность закрепить юань в качестве средства международных расчетов, потеснив Америку с мировой арены.
Под ударом от действий Трампа могут оказаться ведущие корпорации США. Распродажам уже подверглись акции компаний, бизнес которых завязан на Китай, включая Boeing. В четверг ключевые фондовые индексы США потеряли около 2,5%, а в пятницу активно распродавалась Азия.
Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, на «зарубежные» рынки приходится около 30% выручки компаний индекса S&P 500. Аналитики предполагают, что в I квартале 2018 года прирост доходов компаний индекса, генерирующих менее 50% выручки на территории США, окажется выше, чем у предприятий, ориентированных на внутренний спрос.
Помимо этого, КНР может отказаться от покупок Treasuries в свой портфель, что приведет к взлету доходностей гособлигаций США, столь опасному для американского рынка акций. Китай является крупнейшим международным держателем гособлигаций США. В январе объем Treasuries в портфеле КНР сократился на $16,7 млрд, до $1,17 трлн, то есть минимального значения с июля 2017 года.
Источник: zerohedge.com
Сценарий апокалипсиса или как-то так?
На мой взгляд, коррекция на рынке акций США, а значит и на мировых площадках, может получить продолжение. Вполне возможно, что от текущих отметок она будет не столь уж и глубокой. Мой таргет по индексу S&P 500 – 2500-2400 пунктов.
В случае ухудшения ситуации в мировой финансовой системе Трамп может смягчить риторику, а ФРС указать на возможность замедления цикла монетарного ужесточения. Подобный расклад способен поддержать котировки фондовых активов.
Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Брокер
