В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Заседание ФРС
Макростатистика
В МИРЕ.
Доходности десятилетних американских казначейских бумаг вчера снизились примерно на 2 б.п. до 1,30% годовых. Сегодня они растут и находятся около 1,33% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись ростом – S&P500 вырос на 0,95%, Dow Jones - на 1,00%, а NASDAQ прибавил 1,02%.
Главным событием среды, несомненно, стало заседание ФРС. С одной стороны, регулятор не стал пока объявлять сроки начала сворачивания программы покупки активов. Как мы и ожидали, Джером Пауэлл подчеркнул, что такие действия могут произойти на следующем заседании, если экономическая ситуация продолжит развиваться в рамках ожиданий. Таким образом, если следующие данные не покажут неожиданно слабое восстановление рынка труда, то в начале ноября будет объявлено о сворачивании программы QE. Глава ФРС отметил, что в базовом сценарии процесс сворачивания будет завершен к середине 2022 года, однако, регулятор готов корректировать темпы этого процесса в зависимости от ситуации. С другой стороны, на вчерашнем заседании ожидания по сроку повышения ставки сдвинулись на более ранний срок. Так, если раньше большинство представителей ФРС ожидало рост ставки лишь в 2023 году, то сейчас такие действия прогнозируются уже в следующем году. В результате первое увеличение ставки после пандемии может произойти в третьем или четвертом квартале 2022 года – регулятор вчера вновь подчеркнул, что ставка вряд ли будет повышена до окончания программы QE. В целом реакция рынка на вчерашнее заседание была смешанной – причин для масштабного risk-off ФРС не предоставила, но ужесточение ожиданий по ставке не способствует существенному улучшению рыночных настроений. Однако сам факт раскрытия интриги сентябрьского заседания ФРС умеренно поддерживает спрос на рисковые активы.
В среду фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 2,5% до $76,2/барр. Котировки показывали уверенный рост и до заседания ФРС, итоги которого в целом не были негативными для рынка черного золота. Поддержкой выступили и недельные данные по запасам нефти от Минэнерго США, показавшие их снижение на 3,48 млн барр. – рынок ожидал снижения лишь на 2,44 млн барр. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,1% и торгуются около $76,25/барр. Сейчас они обновили максимумы с июля, однако, котировки вряд ли смогут превысить июньский рекорд в $77,8/барр. В целом ожидаем, что они останутся на текущих уровнях с потенциалом к умеренному снижению.
В РОССИИ.
Вчера в России были опубликованы традиционные данные по недельной инфляции. Рост цен за неделю составил 0,1%, что в годовом выражении означает инфляцию в 6,94%. Существенный рост цен продолжает наблюдаться в плодоовощной продукции - особенно в огурцах и в помидорах. Из продовольствия также дорожает мясо и яйца. В непродовольственных товарах растут цены на автомобили и телевизоры. Впрочем, снижение цен на стройматериалы на прошлой неделе ускорилось, значительно снижаются и цены на отдых – в Турции и в пансионатах. Вчерашние данные, хоть и свидетельствуют об ускорении инфляции в годовом выражении, но принципиально не меняют ожидания по действиям ЦБ РФ – регулятор, вероятно, продолжит повышать ставку шагами по 25 б.п. на двух последних в этом году заседаниях.
Помимо ценовой статистики вчера также были опубликованы данные по промышленному производству в августе. Если в июле показатель рос на 7,2% г/г, то в августе его рост составил 4,7% г/г. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагал рост производства на 5,8% г/г. Что же касается индекса цен производителей, то в августе он вырос на 1,5% м/м против ожидавшегося роста на 1,3% м/м. Дефицит материалов и перебои в логистических цепочках продолжают оказывать давление на производителей, что в условиях высокого спроса позволяет им переносить затраты на потребителей. Проблемы со стороны поставок вряд ли разрешатся в ближайшее время, и ценовое давление в непродовольственных товарах продолжится.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В среду курс USDRUB снизился на 0,2% до 72,95 руб./$. Сегодня после раскрытия интриги заседания ФРС он снижается на 0,35% и находится уже около 72,7 руб./$. В целом регулятор ужесточил свои взгляды на дальнейшие перспективы ДКП, но отсутствие конкретных шагов на вчерашнем заседании позитивно сказывается на рисковом аппетите. Дополнительную поддержку рублю оказывают высокие цены на нефть. Впрочем, определенный негатив связан с продвижением в США законопроекта, который расширит санкции на госдолг России и на вторичный рынок. Однако перспективы принятия такого законопроекта в рамках оборонного бюджета пока остаются маловероятными – Торговая палата США уже выступила против введения новых санкций. Пока инвесторы не придают существенного значения возобновлению санкционной риторики, но дальнейшее продвижение законопроекта может негативно сказаться на российских активах. В понедельник будет уплачиваться НДПИ, в результате чего сегодня и завтра компании-экспортеры усилят продажи валютной выручки. На этом фоне курс USDRUB сегодня может попробовать вновь опуститься ниже 72,5 руб./$.
