УВАЖАЕМЫЕ ЧИТАТЕЛИ!
Приглашаем Вас пройти опрос в целях дальнейшего улучшения наших аналитических обзоров. Ссылка для прохождения опроса находится в файле обзора. Будем благодарны за Ваши ответы!
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Заявления представителей ФРС
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг выросли примерно на 4 б.п. до 1,70% годовых. Сегодня они снижаются и находятся около 1,68% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно – S&P500 вырос на 0,30%, Dow Jones потерял 0,02%, а NASDAQ прибавил 0,62%.
Текущая неделя не была богата на важные для рынка события, и четверг не стал в этом плане исключением. Опубликованные вчера недельные данные по числу обращений за пособиями по безработице в США вновь обновили минимум с начала пандемии. Впрочем, снизились они незначительно – примерно на 5 тыс. до 290 тыс. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагал слабый рост показателя. В целом, на наш взгляд, трудовая статистика сейчас становится все менее важной для оценки дальнейших перспектив денежно-кредитной политики в США. Пандемия ощутимо поменяла структуру рынка труда, и теперь ФРС сложно оценить насколько текущая ситуация соответствует критериям для ужесточения ДКП, но в любом случае нельзя сказать, что рынок труда не восстанавливается. Сейчас для регулятора более важными будут данные по инфляции, и вчера член Совета управляющих ФРС Крис Уоллер подчеркнул, что ценовая статистика в ближайшие несколько месяцев будет иметь особую важность для регулятора. Если инфляция останется на повышенных уровнях, то ФРС придется ужесточить ДКП в более ранние сроки. В частности, вчера глава Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик довольно жестко заявил, что ставка может быть увеличена уже в конце третьего квартала 2022 года. Что же касается сворачивания программы покупки активов, то К. Уоллер не считает, что такие действия вызовут особую сильную негативную реакцию на рынке. Это подтверждает наше мнение о том, что в фокусе инвесторов сейчас в первую очередь находится ставка, и скорое начало сворачивания программы QE уже ожидается.
В четверг фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 1,4% до $84,61/барр. На нефтяные котировки оказывает давление снижение цен на другие энергоресурсы на фоне интервенций Китая. Сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,1% и торгуются около $84,5/барр. Сегодня вечером будут опубликованы недельные данные по числу буровых установок в США от Baker Hughes, которые могут напомнить о перспективах более высокого предложения в будущем. Вероятно, сегодня фьючерсы Brent покажут умеренное снижение, но мы все еще не ждем существенного падения котировок.
В РОССИИ.
Вчера на сайте ЦБ РФ был опубликован октябрьский опрос «инФОМ», который показал существенный рост инфляционных ожиданий. Так, медианные ожидания на ближайшие 12 месяцев в октябре достигли уровня в 13,6% после сентябрьских 12,3%. Таким образом, инфляционные ожидания достигли максимума с ноября 2017 года. Банк России неоднократно обращал внимание, что повышенные инфляционные ожидания могут привести к устойчивому росту инфляции в дальнейшем, в связи с чем регулятор не может не ужесточать свою ДКП даже, если рост цен связан с немонетарными факторами. В то же время во многом октябрьский рост инфляционных ожиданий связан с удорожанием продовольствия, которое, как и бензин, особенно сильно отражается на ожиданиях населения. В результате, есть вероятность, что ЦБ может посчитать такой сильный рост инфляционных ожиданий лишь временным на фоне неожиданно сильного роста продовольственных цен. Эффект от анонсированного ужесточения пандемических ограничений также нельзя назвать определенным. С одной стороны, как показывают опросы, спрос при введении такого рода ограничений ослабевает. Однако предлагаемые меры могут замедлить восстановление предложения. В целом мы все же придерживаемся наших ожиданий (+25 б.п.), но более жесткие действия ЦБ РФ видятся очень вероятными, и не должны никого удивить.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера курс USDRUB вырос на 0,4% до 71,1 руб./$. Другие валюты EM вчера также преимущественно слабели, а рубль находился под дополнительным давлением от снижающихся цен на энергоресурсы. Сегодня курс USDRUB снижается на 0,37% и находится около 70,73 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня компании-экспортеры должны усилить продажу валютной выручки для уплаты основных налогов, что окажет ощутимую поддержку рублю. Очередное повышение ключевой ставки ЦБ РФ также должно поддержать позитив вокруг рубля. На этом фоне сегодня курс USDRUB может попробовать вновь опуститься в сторону 70,5 руб./$, вероятно, он останется на пониженных уровнях и в начале следующей недели.
