В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
Протокол заседания ФРС
В МИРЕ.
Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились примерно на 4 б.п. до 1,54% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся около 1,53% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись разнонаправленно, тяготея к росту – S&P500 вырос на 0,30%, Dow Jones практически не изменился по итогам дня, а NASDAQ прибавил 0,73%.
Среда в мире характеризовалась публикацией макростатистики, наиболее важными для рынка были данные по сентябрьской инфляции в США. Темпы роста цен в годовом выражении ускорились с августовских 5,25% г/г до 5,39% г/г, в то время как консенсус-прогноз Bloomberg предполагал сохранение прежних темпов инфляции. Таким образом, сентябрьский рост цен в США вернулся на пиковые уровни, наблюдаемые в июне. В то же время некоторый позитив связан с тем, что базовая (за исключением цен на продовольствие и энергоресурсы) инфляция составила 0,2% м/м, что не превысило рыночные ожидания. На базовую инфляцию давление оказали рост цен на новые автомобили (+1,3% м/м), а также удорожание аренды (+0,5% м/м). И, если рост цен на автомобили можно связать с дефицитом полупроводников, то удорожание недвижимости и, соответственно, аренды является еще одним аргументом в пользу скорого начала сворачивания программы покупки активов ФРС.
Инфляционная статистика сегодня утром была опубликована и в Китае. С одной стороны, рост потребительских цен в сентябре замедлился до 0,7% г/г, в то время как рынок ожидал сохранения темпов роста около 0,8% г/г. Однако более важный для Китая индекс цен производителей показал ускорение роста цен с августовских 9,5% г/г до 10,7% г/г, консенсус-прогноз Bloomberg предполагал немного более скромный рост на 10,5% г/г. В результате такие темпы роста цен стали рекордными за всю историю наблюдений с 1996 года, что не добавляет рынку позитива. Сегодня данные по индексу цен производителей выйдут уже в США, что раскроет дополнительные подробности текущей ценовой ситуации.
Вчера также был опубликован протокол прошлого заседания ФРС, в котором не было новых принципиально важных для рынка новостей. Так, вновь подчеркивается, что, если «прогресс в достижении целей регулятора продолжится в рамках ожиданий», то стоит начать сворачивание программы покупки активов. Учитывая последние заявления представителей ФРС, и мы, и рынок в целом, ожидаем, что о таких действиях регулятор объявит в начале ноября. В «минутках» ФРС отмечается, что при таком сценарии сам процесс сворачивания программы QE может начаться либо в середине ноября, либо в середине уже следующего месяца. Если регулятор, учитывая последнюю смешанную трудовую статистику, решит начать такие действия позднее, то рынок может показать более слабую негативную реакцию на ноябрьское заседание. Впрочем, на наш взгляд, сейчас более адекватным и более вероятным решением будет сокращение выкупа активов уже с середины ноября.
В среду фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 0,3% до $83,18/барр. Впрочем, сегодня они растут на 0,95% и торгуются уже около $83,95/барр. Вчера был опубликован месячный отчет ОПЕК, в котором был несколько снижен прогноз по росту спроса на нефть в 2021 году, но, что более важно для рынка, был сохранен прогноз на следующий год. В результате организация ожидает, что за 2021 год спрос вырастет на 5,82 млн барр./сутки (против прошлых 5,96 млн барр./сутки), а за 2022 год – на 4,2 млн барр./сутки. На этом фоне особо негативной реакции на вчерашний отчет ОПЕК на рынке не наблюдалось. Лишь умеренный негатив был связан и со вчерашними заявлениями президента РФ, в которых он подчеркнул, что Россия не заинтересована в дальнейшем росте цен на энергоносители. Вчерашние недельные данные по запасам от Американского института нефти (API) оказались смешанными. Так, запасы нефти за неделю выросли на 5,21 млн барр., в то время как рынок ждал роста лишь на 0,14 млн барр. В то же время запасы нефтепродуктов снизились, что свидетельствует о высоком спросе и не располагает к падению нефтяных котировок. Сегодняшняя динамика фьючерсов Brent будет зависеть от уже официальных недельных данных по запасам в США. В целом ожидаем, что фьючерсы Brent останутся около текущих уровней в $83,5-84,25/барр. с перспективой к небольшому снижению.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
Вчера курс USDRUB на время преодолел уровень в 72 руб./$, но среду он закончил у отметки в 71,97 руб./$, показав рост на 0,2% за день. Сегодня курс USDRUB снижается на 0,3% и находится около 71,70 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Вчерашнее ослабление рубля отчасти обосновывается данными из США, показавшими ускорение инфляции в годовом выражении, хоть в целом статистика и не была особо негативно воспринята рынком. Умеренный негатив для рубля был связан и со снижением цен на нефть вчера, впрочем, на сегодня фьючерсы Brent уже отыграли все вчерашние потери. Диапазон в 71,25-72,75 руб./$ для курса USDRUB остается актуальным, однако, рост курса к верхней отметке диапазона видится все менее вероятным – к такому сценарию могут привести разве что особо жесткие заявления представителей ФРС вкупе со снижением нефтяных цен.
