Российский фондовый рынок в среду открылся без единой динамики. К настоящему времени ведущие биржевые индексы движутся разнонаправленно. В лидерах утреннего спроса отметились акции «КАМАЗа» и «Русала». Под давлением остаются бумаги «ТМК» и «Россетей».
Акции «ТМК» снижаются более чем на 5% в связи с проведением SPO по цене ниже рыночной. Денежные средства, полученные в результате SPO, будут использованы для выкупа акций компании у «ВТБ» на основании колл-опциона по договору расчетного беспоставочного форварда с банком.
Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно негативным. Американские рынки завершили предыдущую сессию снижением. Фьючерс на индекс S&P на премаркете торгуется с незначительным повышением. Цены на нефть держатся в «красной» зоне. Баррель сорта Brent стоит сейчас $55,44 (-0,2%). Опубликованные накануне данные от Американского института нефти показали, что запасы черного золота за прошлую неделю выросли на 5,8 млн баррелей. Это очередная подряд неделя расширения запасов, что негативно для сырьевых котировок. Сегодня свет увидят аналогичные данные от EIA.
Евро/доллар в среду утром отступает в рамках коррекции после резкого роста минувшим вечером. Основные торги идут вокруг 1,0780. После появления разговоров о валютных манипуляциях Германии с целью занижения курса евро и публикаций относительно слабых американских отчетов доллар снова оказался в непростой ситуации. С одной стороны, фазу сильного доллара никто не отменял. С другой – американской валюте все сложнее оставаться на авансцене без сильных катализаторов. Сегодня завершается двухдневное заседание ФРС, и вечер обещает быть интересным.
Важно не столько решение по процентным ставкам, которые вряд ли будут повышены на первом же заседании наступившего года, сколько риторика Федрезерва. На последней встрече в 2016 году Джанет Йеллен говорила о намерении повысить ставки в 2017 году два-три раза. Однако по опыту прошедшего года мы понимаем, что сами по себе намерения ФРС США ничего не значат. Однако в этом году ситуация может измениться в связи со вступлением в должность нового президента. Если заявления членов FOMC и главы комитета будут достаточно жесткими, то для рынка это будет сигнал к покупкам доллара США, который возьмет долгосрочный курс на укрепление. Если «голубиные» речи главы Федрезерва будут продолжаться, а прогнозы будут расплывчаты, то инвесторы расслабятся вместе с долларом США. Мы же предполагаем, что тон, который зададут монетарные власти Штатов на первом заседании, будет поддерживаться в течение года, а действия FOMC будут решительными.
Вчера стали известны статистические данные из еврозоны. В целом экономическое положение улучшилось. Надо отметить, что рост ВВП ускорился и составил 1,7%. Примечательно, что это первый год, когда экономика валютного блока выросла больше, чем экономика США. Напомним, что ВВП США в минувшем году вырос на 1,6%. На протяжении последних лет рост экономики США стабильно опережал экономику еврозоны. Стоит также отметить, что в четвертом квартале темпы роста в зоне евро еще более ускорились и составили 1,9%. По прогнозам экономистов ВВП валютного блока в 2017 году должен прибавить 1,9%. При этом по прогнозам Moody’s ВВП США в 2017 году увеличится на 2,4%.
Поддержку экономике зоны евро оказал низкий курс единой валюты. Предполагается, что программа выкупа активов, которая ослабляет валюту, будет действовать до конца года. Но надо отметить тот факт, что инфляция в целом ускорилась (в декабре 2016 года – 1,1%, в январе 2017 года – 1,8%). Такое положение дел может стать основанием для повышения процентной ставки. Годовой уровень инфляции за вычетом цен на энергоносители и продовольствие в 2016 году составил 0,9%. По словам главы ЕЦБ Марио Драги, для регулятора определяющим будет именно ускорение базовой инфляции.
Рост экономики еврозоны во многом обусловлен увеличением экспорта. Локомотивом экономики валютного блока, как и раньше, выступает Германия. Профицит текущего счета в минувшем году достиг рекордных $297 млрд, что по отношению к ВВП составляет 8,6%. Германия является, в первую очередь, производителем конечных товаров, а на поставку комплектующих завязаны другие страны еврозоны. Примечательно, что основным экспортным рынком для нее являются США. Администрация Трампа уже сделала заявление относительного того, что Германия выигрывает за счет ослабления курса евро, что делает выгодным экспорт. Однако не стоит забывать, что Трамп также намерен развивать производство внутри США и вернуть ранее утраченные международные рынки.
Российский рубль в середине недели продолжает умеренно отступать в парах с иностранными валютами. За доллар США к настоящему времени дают 60,38 руб. (+0,3%). Без появления драйверов рубль не сможет дорожать. Предполагаемый диапазон движения пары доллар/рубль на сегодня составляет 60,10-60,85.
Индекс ММВБ в среду проторгуется в коридоре 2205-2245 пунктов.
