Продолжая обзор интересных с долгосрочной точки зрения бумаг на отечественном рынке, мы, конечно, не можем обойти стороной сектор добычи и переработки. История последних десятилетий показывает, что, несмотря на совершенствование технологий, изменение предпочтений потребителей, развитие вторичной переработки, доля добычи сырья и металлов не падает, а только растет, одновременно с подъемом мировой экономики.
Конечно, современная тенденция говорит о том, что мир постепенно движется к так называемым «зеленым технологиям», сберегающим климат и ресурсы. Логика подсказывает, что действительно серьезный скачек новых технологий произойдет тогда, когда стоимость сырья будет высокой, что уже неплохо для добывающих компаний. Однако, когда речь заходит об углеводородах, не стоит ограничивать свой кругозор только рынком горюче-смазочных материалов. Хотя даже от ископаемого топлива быстро отказаться не получится. Но действительно важно то, что нефть – это не только бензин и мазут, но еще и различные химикаты, полимеры, в том числе и новые материалы, некоторым из которых еще только следует появиться на свет. Их использование в быту и в промышленности также растет. А заменять никель, платину, алмазы или, например, титановые сплавы вообще не имеет смысла. Эти материалы и так используются в передовых технологиях, а сфера их применение лишь расширяется.
Добыча и переработка
1. АЛРОСА – российская горнорудная компания, лидер мировой алмазодобывающей отрасли. Её доля в мировой добыче составляет более 25%. АЛРОСА добывает 95% всех алмазов в России. Стратегия компании предполагает концентрацию на профильном бизнесе и росте добычи сырья. Возможно, в планах менеджмента есть и развитие обработки, что расширит присутствие компании на рынке драгоценных камней. Помимо ювелирного направления алмазы, как самый твердый материал, широко используются в промышленности и в быту. При этом производство искусственных камней остается дорогим, а самое главное во множестве случаев не удается достичь требуемых характеристик. Ниже приведен график цены алмазов на карат с 1960 года. Такому стабильному росту можно только позавидовать.
2. ВСМПО-АВИСМА. Российская металлургическая компания, производящая титан и изделия из него. Крупнейший в мире производитель титана. Является единственной в мире титановой компанией, осуществляющей полный цикл производства — от переработки сырья до выпуска конечной продукции. Кроме продукции из титана и титановых сплавов эта компания производит также прессованные изделия из алюминиевых сплавов, полуфабрикаты из легированных сталей и жаропрочных сплавов на никелевой основе. Из-за уникальных характеристик сплавов (легкость и прочность), спрос на титан в различных областях жизнедеятельно и промышленности с каждым годом растет. Применение очень обширно и увеличивается с каждым годом. Титан можно встретить в авиа и двигателестроении, космонавтике, медицине, кораблестроении, в химической промышленности, энергетике и т.д. Развитие технологий будет способствовать росту спроса на титаносодержащие сплавы.
3. ГМК Норильский никель – крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Основными видами деятельности предприятия группы являются: поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых; производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов. Норникель также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Промышленные металлы на протяжении многих лет являются спутниками прогресса технологий, спрос на них растет, сфера применения расширяется. А вот запасы довольно ограничены. Если посмотреть на долгосрочном горизонте, цены на эти металлы повышаются вместе с ростом мировой экономики. В краткосрочном периоде, как и любой биржевой товар, цена может быть очень волатильной. Норникель является крепкой дивидендной историей. За десять последних лет компания выплатила около 4500 тысяч рублей на акцию. Ожидается, что в будущем дивидендная доходность ГМК останется выше, чем в среднем по российскому рынку.
4. Следующий претендент на долгосрочный портфель Газпром нефть" alt="Газпром нефть">Газпром нефть. Это вертикально-интегрированная нефтяная компания, основные виды деятельности которой — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, а также производство и сбыт нефтепродуктов. Широкий спектр деятельности внутри одной отрасли служит хорошей диверсификацией, защитой от ценовых рисков по отдельным направлениям. В структуру Газпром нефти входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья. По доказанным запасам, Газпром нефть стоит в одно ряду с 20 крупнейшими нефтяными компаниями мира. Продукция Газпром нефти экспортируется в более чем 50 стран мира. Финансовые показатели компании регулярно растут, несмотря на турбулентность на нефтяном рынке. Сильная стратегия развития. Акции этой компании стоит иметь в портфеле как минимум с точки зрения диверсификации. Газпром нефть, кстати, является одним из самых дешевых представителей российского нефтегазового сектора. Высокая дивдоходность 7-8% уже в 2016 г., в 2018 г. возможен рост до 10%.
5. Переходим от добычи к переработке. Нижнекамскнефтехим – ведущий российский производитель и экспортер нефтехимической продукции, лидер по производству синтетических каучуков, пластиков и этилена в РФ. Входит в ТОП-10 мировых производителей синтетического каучука. Можно сказать, что компания экспортно-ориентированная. А как говорилось выше, потребление продуктов нефтехимии, тем более за исключением топлива, продолжает расти. При этом резина и пластик – это продукты в основном не долгосрочного использования, что обеспечивает постоянную загрузку предприятий. По мере развития экономики, спрос ускоряется. После китайского «экономического чуда», мир ожидает того же самого от Индии. В России этому направлению также есть куда развиваться.
Кроме приведенных, может и поверхностных, но все же важных доводов, следует отметить потенциальную дивидендную привлекательность.
Одной из особенностей акций компаний из сферы добычи сырья, является довольно большая волатильность, вслед за, порой, резкими колебаниями цен на основную продукцию. В краткосрочном промежутке времени такие бумаги могут выглядеть хуже рынка. Однако стоит помнить, что продукция этих предприятий является базой для остальных отраслей экономической деятельности. Для технологических предприятий, для сельскохозяйственной отрасли, для сектора производства товаров народного потребления и пр. А значит, на долгосрочном промежутке времени переживать за такие компании не стоит. Большим плюсом является ориентированность этих производств на экспорт. Немалую часть выручки компании получают в иностранной валюте, что является своего рода хеджем от обесценения рубля. Конечно, в данном суждении вынесены за скобку такие важные факторы, как грамотный менеджмент, бизнес климат и т.д.
Продолжение следует…
БКС Экспресс
