Количество новых биткойнов, создаваемых каждые 10 минут, сокращается вдвое каждые четыре года. Это называется халвингом (от англ. halving – деление пополам). Следующий халвинг станет для Биткойна третьим и произойдёт в мае этого года. После этого текущая награда за блок в размере 12,5 BTC, выплачиваемая каждые 10 минут, будет сокращена вдвое, до 6,25 BTC. Учитывая, что общий объём эмиссии Биткойна ограничен 21 миллионом монет, сокращение вдвое награды за блок увеличивает время, необходимое для выпуска в обращение оставшихся BTC. Но это означает также и то, что со временем будет выпускаться всё меньше новых биткойнов, и из-за ограниченного объёма эмиссии биткойн будет становиться всё более дефицитным.
А дефицитность повышает цену.
Исторически халвинг Биткойна был важным катализатором для начала очередного бычьего рынка.
На самом деле обычно новый восходящий тренд биткойна начинается по меньшей мере за год до халвинга.
Но какой эффект оказывает халвинг на цену биткойна?
В этой статье я постараюсь ответить на следующие вопросы:
- Как повлиял на цену биткойна каждый из двух предыдущих халвингов?
- Прослеживаются ли во влиянии этих двух халвингов на цену какие-либо повторяющиеся тенденции?
- Какое влияние может оказать на цену биткойна предстоящий третий халвинг?
Халвинг #1 — ноябрь 2012
Цена BTC в контексте первого халвинга Первый халвинг Биткойна состоялся в конце ноября 2012 года.
Ралли биткойна от 2,01 $ на 13 000 % вверх, до пика цикла на уровне 270,94 $, заняло ~513 дней.
Первый халвинг был ключевым катализатором нового бычьего рынка и значительного роста цены биткойна.
По достижении пика на уровне 270,94 $ начался медвежий рынок 2013 года, в котором цена BTC снизилась на 80%. Медвежий рынок продлился примерно 87 дней.
Халвинг #2 — июль 2016
Цена BTC в контексте второго халвинга Второй халвинг Биткойна состоялся в начале июля 2016 года.
Ралли биткойна от 164,01 $ на 12 000 % вверх, до пика цикла на уровне 20 074 $, заняло ~1068 дней.
По достижении пика на уровне 20 074 $ биткойн перешёл в 51-недельную фазу медвежьего рынка и достиг дна в середине декабря 2018 года.
Основные выводы из сравнения двух первых халвингов
1. Халвинг – важнейший катализатор начала нового бычьего рынка биткойна
Исторически халвинг был ключевым катализатором для перехода биткойна в новый бычий рынок.
Цена биткойна повышается как до халвинга, так и через много месяцев после него.
Фактически, цена биткойна устанавливала новые исторические максимумы в результате халвингов.
Однако эти новые ценовые максимумы устанавливались через много месяцев после халвинга.
2. В каждом из предыдущих халвинг-циклов цена BTC увеличивалась на 12000–13000 %
В ценовых ралли обоих халвинг-циклов наблюдалось определённое сходство.
Рассмотрим сначала первый халвинг.
Биткойну потребовалось 513 дней на то, чтобы вырасти на 13 304 % от 2,01 $ до халвинга и сформировать новый максимум на уровне 270,94 $ после халвинга.
Теперь давайте взглянем на второй халвинг-цикл.
Биткойну понадобилось 1068 дней на то, чтобы вырасти на 12 168 % от 164,01 $ до халвинга и сформировать новый максимум на уровне 20 074,04 $ после халвинга.
Сходство заключается в том, что от нижних значений медвежьего рынка перед халвингом до пика бычьего рынка после него цена биткойна в обоих случаях увеличивалась на 12000–13000 %.
Важным различием же является то, что во втором халвинг-цикле этот рост занял в два раза больше времени (1067 дней в сравнении с 513 днями при первом халвинге).
Как это соотносится с тем, что нам уже известно о предстоящем третьем халвинге Биткойна?
Халвинг #3 — май 2020
Цена BTC в контексте третьего халвинга Ожидаемая дата третьего халвинга Биткойна – 17 мая 2020 года.
Пока что можно сказать, что биткойну понадобилось более 260 дней, чтобы вырасти на более чем 340% от дна, сформированного в середине декабря 2018 года на уровне 3152 $.
Это значит, что нижние ценовые значения были зафиксированы примерно за 519 дней до третьего халвинга.
Это интересно, потому что здесь прослеживаются некоторые важные совпадения со вторым халвинг-циклом.
Вот соответствующие цифры для второго халвинга:
- Нижние ценовые значения для BTC были установлены за 544 дня до второго халвинга.
- Локальная вершина для цены BTC перед халвингом была сформирована после роста на 383%.
Пока что ценовые колебания биткойна в преддверии третьего халвинга очень похожи на поведение цены перед вторым халвингом.
Это важная сквозная тема, поэтому давайте подробнее разберём поведение цены BTC в преддверии халвинга.
Давайте попробуем разделить ценовые движения на периоды перед и после халвинга, чтобы выявить дополнительные повторяющиеся тенденции или паттерны, которые могли бы способствовать лучшему пониманию того, чего стоит ожидать от предстоящего третьего халвинга.
Халвинги #1 и #2 — подробный разбор
Халвинг #1: цена BTC до и после халвинга 
Халвинг #2: цена BTC до и после халвинга Ключевая тенденция #1
Большая часть ассоциируемого с халвингом экспоненциального роста цены биткойна приходится на период после халвинга.
В преддверии первого халвинга биткойн вырос на 663% и установил локальный «пре-халвинг» максимум на уровне 15,51 $.
Сформировав дно после 50-процентной коррекции перед халвингом, в период после халвинга BTC вырос на 3400% и установил новый исторический максимум на уровне 270,94 $.
В преддверии второго халвинга биткойн вырос на 383% и установил локальный «пре-халвинг» максимум на уровне 794,91 $.
За 524 дня BTC вырос на 4080%, сформировав вершину рыночного цикла на уровне 20 074 $.
Резюмируя:
- В первом халвинг-цикле рост в период после халвинга в 5 раз превосходил рост в период до халвинга.
- Во втором халвинг-цикле рост в период после халвинга более чем в 10,5 раз превышал рост в период до халвинга.
Очевидно, что большая часть ассоциируемого с халвингом экспоненциального роста цены биткойна происходила в период после халвинга.
Получается, что биткойн обновлял исторический максимум после каждого из предыдущих халвингов.
По достижении нового исторического максимума, биткойн, вероятно, сформирует вершину и перейдёт в фазу медвежьего рынка, в котором цена BTC скорректируется по меньшей мере на 80%.
Ключевая тенденция #2
В периоды перед халвингом биткойн претерпел более сильный и стремительный рост в первом халвинг-цикле, нежели во втором.
Ценовое ралли до локального максимума перед первым халвингом было почти вдвое сильнее (663%), чем рост до локального максимума перед вторым халвингом (383%).
Фактически на это уходила половина времени халвинг-цикла Биткойна.
Резюмируя:
- В первом халвинг-цикле биткойну на то, чтобы вырасти на 683% и достичь локального пика перед халвингом, потребовалось 273 дня. Во втором халвинг-цикле аналогичное ралли до локального пика подняло цену на 383% и на это ушло 518 дней.
Ключевая тенденция #3
Если цена BTC меньше растёт перед халвингом, то рост после халвинга оказывается больше, чем в аналогичный период предыдущего цикла.
В первом цикле рост цены до локального пика перед халвингом составил 663%, а после халвинга – 3400%.
Во втором цикле рост цены до локального пика перед халвингом составил 383%, а после халвинга – 4080%.
Ключевая тенденция #4
В обоих случаях перед халвингом происходила значимая рецессия – «вытряхивание» с рынка слабых игроков.
В ловушку этой коррекции перед халвингом попадали многие инвесторы.
Многие инвесторы в этот момент распродают свои биткойны, чтобы зафиксировать прибыль, тогда как другие сбрасывают их из страха сильного нисходящего движения, в результате чего оказываются «вытряхнутыми» из своих позиций.
И те и другие упускают следующий за локальной коррекцией экспоненциальный рост.
Даже простая осведомлённость о наличии такой тенденции может помочь некоторым инвесторам избежать подобной участи в текущем халвинг-цикле, если, конечно, история повторится и подобный откат произойдёт в очередной раз.
Вот почему для лучшего понимания текущей ситуации может быть полезно подробнее проанализировать и сопоставить друг с другом эти коррекции из предыдущих халвинг-циклов.
Посмотрим сначала на коррекцию перед халвингом #1.
Коррекция перед халвингом #1:
а) произошла за 100 дней до халвинга,
б) глубина её составила 50%,
в) продлилась всего 2 дня.
Но этого было достаточно, чтобы вытряхнуть из позиций изрядное количество инвесторов (несмотря даже на то, что ко дню первого халвинга биткойн отыграл практически всю эту ненадолго потерянную стоимость).
Сформировав дно после 50-процентной коррекции перед халвингом, в период после халвинга BTC вырос на 3400% и установил новый исторический максимум на уровне 270,94 $.
Теперь давайте рассмотрим коррекцию перед халвингом #2.
Пятьсот двадцать один день понадобился биткойну, чтобы вырасти на 383% от нижних значений начала нового цикла до локального пика перед халвингом на уровне 794,91 $, после которого цена перешла к коррекции (интересно, что для установления нового исторического максимума на уровне 20 000 $ биткойну понадобилось примерно равное количество дней – 524).
Эта коррекция перед вторым халвингом довольно сильно отличается от аналогичной фазы первого цикла, поскольку она:
а) произошла за 24 дня до второго халвинга,
б) глубина её составила 38%,
в) продлилась 44 дня,
г) продолжалась в течение 20 дней после халвинга.
Продолжительность коррекции 44 дня подразумевает, что она продолжилась и после второго халвинга.
Таким образом, ценовой тренд на момент первого халвинга был восходящим, а на момент второго халвинга – нисходящим.
Резюмируя:
- Коррекция перед первым халвингом произошла приблизительно за 100 дней до халвинга, глубина её составила -50%, а продолжительность – 2 дня.
- Коррекция перед вторым халвингом произошла за 24 дня до халвинга, глубина её составила -38%, а продолжительность – 44 дня. Коррекция продолжалась ещё 20 дней после халвинга.
Хотя явного сходства между этими коррекциями не просматривается, всё же важно знать об их специфике – хотя бы для того, чтобы сформировать более аргументированные ожидания относительно вероятных пределов коррекции в третьем халвинг-цикле.
Ключевая тенденция #5
Локальный пик перед коррекцией посреди халвинг-цикла исторически был самой высокой ценовой точкой перед халвингом, однако недостаточно высокой, чтобы обновить исторический максимум.
В начале очередного халвинг-цикла обычно происходит ускоренный рост цены BTC, сменяющийся затем «вытряхивающей» коррекцией.
С момента формирования дна в конце предшествующего медвежьего тренда, этот пик остаётся самой высокой ценовой точкой внутри цикла до самого халвинга.
При этом он не перекрывает исторического максимума, установленного в предыдущем халвинг-цикле.
Этот локальный пик исторически формируется на уровне от -33% (перед вторым халвингом) до -51% (перед первым халвингом)
по отношению к максимуму предыдущего халвинг-цикла.
Новый исторический максимум цена биткойна формирует через много месяцев после самого халвинга.
Краткие итоги подробного разбора
- Большая часть ассоциируемого с халвингом экспоненциального роста цены биткойна приходится на период после халвинга.
- Цена биткойна обновляла исторический максимум после каждого халвинга.
- Если масштаб ралли перед халвингом был меньшим, то ралли после халвинга ралли оказывалось более масштабным и длилось дольше, чем в предыдущем цикле.
- Перед каждым халвингом происходила значимая коррекция.
- Локальный пик перед коррекцией посреди халвинг-цикла исторически был самой высокой ценовой точкой перед халвингом, однако недостаточно высокой, чтобы обновить исторический максимум.
Как третий халвинг может повлиять на цену биткойна?
Мы обнаружили немало тенденций в изменениях цены Биткойна в результате халвингов.
Теперь вопрос состоит в том, можем ли мы использовать эту информацию для определения того, какой эффект предстоящий третий халвинг может оказать на цену BTC.
Люди часто склонны использовать исторические рыночные данные для обнаружения трендов и закономерностей, после чего экстраполируют эти данные на потенциальные будущие тренды.
Хотя исторические изменения цены могут быть полезны для прогнозирования будущих трендов, никогда будущие ценовые колебания не будут полностью воспроизводить исторические данные.
Основываясь на тенденциях, исторически наблюдавшихся перед халвингами и после них, можно только догадываться, как цена биткойна может повести себя в связи с предстоящим третьим халвингом.
С этой оговоркой, давайте рассмотрим наиболее важные тенденции сквозь призму исторических ценовых данных и в контексте будущего поведения цены биткойна в преддверии третьего халвинга.
Прогнозирование эффекта халвинга на цену биткойна с использованием данных предыдущих халвинг-циклов Биткойна
1. В каждом из халвинг-циклов до сего дня цена биткойна вырастала на 12000–13000 %
Первый халвинг привёл к росту цены BTC на 13 378 %, второй спровоцировал ралли на 12 160 %.
Рост на 12 160 % от минимумов декабря 2018 года (3150 $) даёт цену ~ 385 000 $/BTC.
Аналогичным образом, ралли на 13 378 % дало бы цену ~ 425 000 $/BTC.
Цена 385 000 $ за BTC открывает очень интересные перспективы, ведь это означает, что Биткойн превзойдёт по рыночной капитализации золото.
Это, конечно, могло бы сильно упрочить статус Биткойна как «цифрового золота».
2. Локальный пик первой части халвинг-цикла, как правило, формируется непосредственно перед халвингом, однако он не превосходит установленный в предыдущем цикле исторический максимум
С середины декабря 2018 по июнь 2019 года биткойн вырос более чем 340%, что довольно близко соответствует 383-процентному ралли перед вторым халвингом Биткойна.
Если бы биткойн вырос на 383% и в этот раз, то локальный пик был бы сформирован на уровне ~ 15 000 $ (вместо 13 900 $).
Такой ход событий соответствует исторической тенденции формирования в преддверии халвинга нового локального пика, но не исторического максимума.
Это удовлетворяло бы ещё одной важной тенденции: при меньшем масштабе ралли перед халвингом, ралли после халвинга оказывалось более сильным и длилось дольше.
Если эта тенденция окажется справедливой и в этот раз, то биткойн с большей вероятностью ожидает рост на 13 000 %, нежели на 12 000 %, как во втором халвинг-цикле.
С другой стороны, если предположить, что, подобно первому халвинг-циклу, биткойн претерпит рост на 663% ещё до первого халвинга, это будет означать, что он достигнет почти 24 000 $ ещё до третьего халвинга.
Само собой, это привело бы обновлению исторического максимума до момента халвинга, что противоречит тенденции, наблюдавшейся в прошлом.
По этой причине поведение цены биткойна может продолжить довольно близко следовать ценовым колебаниям, наблюдавшимся перед вторым халвингом.
Если так, то биткойну понадобится больше времени на ралли после халвинга (в конце концов, во втором халвинг-цикле рост на 12 000 % и установление нового исторического максимума заняли более 500 дней).
Если ценовое ралли после третьего халвинга будет напоминать аналогичное ралли второго халвинг-цикла, то биткойн может зафиксировать новый исторический максимум через более чем 500 дней после халвинга, т.е. примерно в 4 квартале 2021 года.
3. Формирование локального пика и следующая за этим коррекция произойдут ещё до халвинга
Коррекция с большой вероятностью случится ещё до халвинга, и это станет прекрасной финансовой возможностью как для трейдеров, так и для инвесторов.
4. Исторический ценовой максимум биткойн обновит уже после халвинга
Исторически, биткойн обновлял исторические ценовые максимумы после каждого халвинга.
Независимо от того, на какие ценовые уровни придётся пик текущего халвинг-цикла, скорее всего он будет сформирован через много месяцев после халвинга.
Заключение
Количество новых биткойнов, создаваемых каждые 10 минут, сокращается вдвое каждые четыре года.
Вот почему халвинг считается важным катализатором, стимулирующим значительный рост цены биткойна.
Ограничение объёма и темпов эмиссии Биткойна гарантирует его дефицитность.
И экспоненциальный рост цены биткойна является яркой иллюстрацией важнейшего принципа финансовых рынков: дефицитность повышает стоимость.
Важно понимать и трезво оценивать историческую значимость влияния халвинга на цену биткойна.
В конце концов, исторические данные о цене биткойна показывают, что халвинги являются уникальным типом событий, что имеют тенденцию приносить инвесторам деньги, и не только в преддверии халвинга, но и в течение многих месяцев после него.
Халвинги Биткойна сочетают простоту нарратива с высокой вероятностью получения прибыли.
Само собой, прошлые результаты не могут служить гарантией результатов будущих.
Но две вещи об истории можно сказать со всей определённостью:
- История не врёт.
И слова Марка Твена:
- «История не повторяется, но часто рифмуется».
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.
