ЦБ будет решать, какие эмитенты надежные, а какие нет. Но это не точно
ЦБ может взять на себя роль главного арбитра надежности эмитентов, но стоит ли это делать? Депутаты предлагают стресс-тесты для заемщиков, а регулятор уже ужесточает правила. Поможет ли это защитить рынок или превратит его в список "одобренных" компаний? Разбираемся в деталях.
Депутаты предложили Центробанку проводить стресс-тесты корпоративных заёмщиков. У кого большая/растущая долговая нагрузка — ограничат в кредитах: пока ставки у нас высокие, нужно подстраховать и банки, и инвесторов.
ЦБ и сам уже начал действовать
с 1 апреля ввёл надбавки по новым банковским займам закредитованным компаниям;
с октября ужесточит правила и для госкомпаний без официальных гарантий поддержки.
Если государство не пообещало «вписаться», то кредитуйся как обычная частная компания!
Но в том же документе депутаты говорят: «Нужно развивать рынок облигаций и акций — пусть компании занимают вне банковской системы».
С одной стороны — идея разумная:
банки защитят от «перегретых заёмщиков»;
у компаний будет стимул идти на рынок капитала и становиться более прозрачными;
системные риски уменьшатся.
А с другой, есть противоречие: если ЦБ будет активно решать, кому можно давать кредит, а кому нельзя, то многие инвесторы начнут просто следовать за ЦБ
раз этого эмитента кредитуют – значит, его облигации надёжные – прикуплю;
раз не дали — буду держаться подальше.
В итоге наши инвесторы перестанут думать самостоятельно, а рынок превращается в полку «одобренных ЦБ эмитентов».
Нам такое не нравится. Мы за баланс
Да, эмитенты должны быть прозрачными. Да, фильтрация токсичных долгов — это благо.
Но если инвестора полностью освободить от ответственности — он не будет учиться. А потом еще станет удивляться, что «надёжные облигации» тоже падают.
Рынок — это опасное место, но не настолько, чтобы пускать туда инвесторов в каске и с сопровождением регулятора. Лучше научить их выбирать бумаги с головой и защищать свои интересы, если они нарушаются.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!