DXY упал. Хороним доллар? Рано!
"Прощай, доллар?" — кричат заголовки, но правда совсем иная. Почему падение индекса DXY — не крах, а коррекция? Кто и зачем хоронит доллар, и почему альтернативы пока нет. Разбираем мифы и реальность мировой валютной гегемонии.
В последнее время мировые СМИ дружно начали «хоронить» доллар. США тут вводят пошлины, санкции, диктуют правила всем подряд – значит, скоро страны начнут отказываться от доллара, и «зеленый» потеряет свою гегемонию...
Главный аргумент — снижение индекса доллара США (DXY)
При Байдене индекс держался в диапазоне 100–110, сейчас — 99,5. Это и подаётся как «крах доллара».
Кто не в курсе: DXY — показатель силы доллара по отношению к корзине из 6 валют (евро, иена, фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк).
Да, сейчас индекс сейчас немного снижается. Однако есть аж 4 причины, почему это вовсе не конец доллара.
При первом сроке Трампа DXY был 90-100, при Обаме — и вовсе 70-90
Скачок выше 100 произошёл лишь после резкого повышения ставки ФРС, когда инфляция в США вырвалась из-под контроля в момент пандемийных стимулов
Так что с 2010 года доллар в долгосрочной перспективе укрепляется, а текущее снижение до зоны 90–100 — это возвращение в нормальный рабочий диапазон.
Ослабление это может быть даже выгодно для США
Снижение курса доллара делает американский экспорт более конкурентоспособным.
Трамп прямо говорил, что более слабый доллар — это хорошо для экономики, если инфляция под контролем. А последние данные как раз показывают устойчивое замедление инфляции.
Другие валюты не выглядят сильной альтернативой
юань дешевеет ещё быстрее, несмотря на снижение доллара
иена занимает всего ~4% в международных расчётах (5-е место в SWIFT), против 50–80% у доллара — неликвидный актив
евро страдает от политической разрозненности в ЕС: высокая бюрократия, внутренняя борьба левых и правых, сложность принятия общих решений, это делает евро нестабильным
золото – спекулятивный и низколиквидный актив, который не используется в расчётах, волатильность до 10% в год — не лучший фундамент для глобальной финансовой системы
Мы до сих пор всё считаем в долларах
Нефть, газ, золото, биткоин и так далее...
Вывод
Как бы ни хотелось некоторым странам или комментаторам избавиться от доллара, альтернативы попросту нет. Бакс по-прежнему остаётся основой мировой финансовой системы. А снижение индекса — это не крах, а нормальная коррекция на фоне смягчающейся политики ФРС и восстановления баланса в мировой экономике.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!